在今天的印度房地产市场，普通人可能会看到大量投资涌入印度的住宅市场，而另一方面市场对住房的实际需求并不高。在过去，也出现过类似的问题，即使在过去几年中，尽管市场对住宅的需求明显减少，但开发商仍在不断地开发新项目。事实是，总有至少两个故事情节正在展开，第一个也是最明显的是短期的故事。

目前，由于监管政策的诸多变动带来的不确定性，市场对住宅的需求仍处于低迷状态。但要让印度的房地产市场更健康地发展，这些政策变动都是必须的。首先，印度政府去年年底出人意料地废钞，这严重打击了二级市场，并在一定程度上影响了一级市场。正当市场不断复苏时，人们预计会通过的印度房地产修订案（RERA）和商品和服务税法案（GST）在开发商和买家中造成了相当大的混乱。

仔细看看最终用户的短期故事，混乱实际是强制性催熟过程的结果。这一过程带来的混乱可以比作青少年时期经历的成长痛苦。

不过，从机构投资者的角度来看，长期故事却呈现了截然不同且非常吸引人的图景。

与股市很相似，对住宅地产投资者而言，最理想的进入时机是价格最低时。当需求和价格处于高位时，人们不会投资。只有当需求和价格处于谷底，且真正的复苏即将到来，但普遍没有察觉时，他们才会投资。同样，当一个人的投资没有受到强有力的法律保护时，他也不会投资。

事实上，在2017年上半年，住宅地产仍是印度房地产行业最受青睐的资产类别。在这期间，印度房地产行业的总投资达到了1990亿美元，而住宅类投资就占到总投资的54%（1.075亿美元）。在同一时期，商业地产投资占到总投资的40%（7.96亿美元），零售地产投资占房地产投资总额的6%（1.19亿美元）。

是什么因素推动了这一趋势？

长期以来，机构投资者一直在等待印度房地产市场提高透明度。现在，随着印度房地产修订案和商品和服务税法案的通过，这一天终于到来。虽然随着监管政策新的变化日渐明朗，终端用户的人气才刚刚开始复苏，在印度，住房需求被抑制却是毋庸置疑的。

现在，印度房地产修订案将确保只有强大可靠、业务经营透明且能按时完成项目的开发商才能留存下来。同时，住房供应已经放缓，部分原因是不讲信誉的开发商被迫退出市场，还有部分原因是开发商在启动新项目时更加谨慎。

所有指标都表明，在未来18-24个月，买家的购房意向一定会回归。机构投资者高度关注目前印度住宅地产市场发出的积极信号，这些信号预示了乐观的未来。

需求从未如此强劲

印度仍然存在严重的住房短缺问题，政府正努力履行其在2022年之前为所有人提供住房的承诺。政府已经推出了几项重要的政策措施，让首次购房者更有能力负担住房，同时让开发经济适用房对开发商更有吸引力。印度房地产修订案正在对该行业进行大力整顿，只留下实力强劲和信誉好的开发商，而商品和服务税法案能确保税收制度统一和透明。

多项监管改革将陆续实施，以支持被抑制的大规模住房需求（约1900万套住宅）。在接下来的18-24个月里，改革极可能带来住房市场的大规模复苏。毫不意外，机构投资者将此视为投资印度房地产行业的合适时机。

虽然经济适用房和针对中等收入居民的住房正吸引着大量投资，但机构投资者也在酝酿投资精心挑选的综合城镇。他们已经正确判断了印度住房市场下一阶段的发展方向。在印度，基础设施的发展跟不上住房的发展。同时，随着房地产价格的合理化，房屋贷款利率下降，以及RERA现在为消费者提供了充分的保护，印度买房者的信心已经开始复苏。（双刀）

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