货币政策宽松已经到达周期的尾部，紧缩是一个渐进的过程，货币政策需要逐步变成审慎，这是一个很大的挑战。3月26日，中国人民银行行长周小川在2017年博鳌亚洲论坛期间称。他还表示，中国政府不会依赖于“直升机撒钱”，而是强调结构性改革，财政政策将发挥支持性作用。

　　在阐释中国货币政策、结构性改革等问题的同时，对热议的美国边境调节税（BAT），周小川认为，假如美元因此升值过快，不仅全球其他国家需要去应对，对于美国政府而言也是一个很头疼的问题。

　　周小川

　　货币宽松渐进退出

　　眼下，以美联储为主的全球央行已经开始逐步退出货币宽松周期，全球通缩风险渐退。周小川提出，“在经过多年的量化宽松后，我们已经到达了这次周期的尾部。货币政策不再是宽松的了。”但全球经济复苏不同国家表现截然不同，货币政策也不是完全协调一致。

　　周小川更支持采取审慎的货币政策。他表示：“全球复苏经过了很多波折。我们看到主权债务危机在欧洲仍然没有解决，还有其他一些问题已经发生。所以这是一个渐进的过程，货币政策也需要逐步改变，变成比较审慎的货币政策。这是一个很大的挑战。但我认为一定要看到货币政策的限度，认真考虑何时、如何离开货币宽松的周期。”

　　全球目前已经出现“再通胀”的迹象，但周小川指出，“在全球范围做任何判断还为时尚早。今年我们看到全球商品价格上扬，但我们要保持审慎的态度对待再通胀现象，这与货币政策的制定有直接关系。虽然货币政策制定当局已经开始紧缩他们的政策，但这是一个渐进的过程。”

　　周小川表示：“我们会强调结构性改革以及其他长期发展战略，不要太依赖于货币政策，发出这个信号是很重要的。”

　　对于财政刺激措施，周小川明确表示，中国政府不会依赖于“直升机撒钱”，“我们有非常严肃的经济解决方案，比如财政政策和结构性的改革”。周小川表示，为了经济复苏，政府应着力修复资产负债表和财政状况，强调结构性改革。“当这些政策都开始产生效果时，你就不会遇到麻烦。”

　　就中国的中长期改革而言，周小川认为其实这在多年前已经开始，“中国过去太依赖于出口，现在开始特别强调内需；中国对基础设施的投资加大，尤其在全球金融危机刚开始阶段；我们太依赖于制造业，服务业相对薄弱，中国政府希望推动服务行业增长。”

　　就中短期改革来看，“中国在去年实施三去一降一补政策，推动去库存和降杠杆，减少企业的运营成本，这些需要解决的问题都是结构性的。”他称。

　　在推进结构性改革的同时，周小川认为财政政策必须发挥支持性作用。欧洲各国和日本等经济体政府负债较高、财政空间有限，对于中国而言，“中央政府债务占GDP比例不是很高”。但他同时指出，地方政府的基础投资、城市化、发展服务行业都需要投资，所以应该调整中央政府和地方政府之间的关系，调整财权、事权以及调整地方财政政策的限度，“有些省份已经债台高筑，有些省份还有举债的空间。这也是另外一个值得探索的领域”。

　　值得关注的是，周小川还提出，很多人说宽松的货币政策制造了通胀和资产泡沫，其实这不是预期的后果。并且货币政策不是万金油，不要认为量化宽松可以治好每个国家的不同疾病。他并感叹，这几年公众过于关注货币政策，反应有点过激。

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